3D 打�。侯嵏残约夹g(shù)，有望從1 到100 撬動千億產(chǎn)業(yè)鏈（20230712）

——增材制造行業(yè)深度報告

增材制造（AM）作為一項顛覆性技術(shù)，是制造業(yè)升級發(fā)展的核心助推力：歷經(jīng)40余年的探索與錘煉，增材制造技術(shù)的應(yīng)用范圍由模型和原型制造進入產(chǎn)品快速制造階段，并正在向產(chǎn)業(yè)化、規(guī)�；�邁進。我們預(yù)計，隨著航空航天、汽車、醫(yī)療等高景氣行業(yè)的快速發(fā)展，增材制造有望迎來黃金發(fā)展期。因此，我們推出增材制造行業(yè)專題報告，深度梳理增材制造的原理與發(fā)展脈絡(luò)、下游需求與市場規(guī)模，從產(chǎn)業(yè)鏈視角挖掘增材制造投資機遇。

增材制造與傳統(tǒng)精密加工技術(shù)相比，具備諸多優(yōu)勢：1）能夠快速加工成形復(fù)雜零件：增材制造貼合“設(shè)計引導(dǎo)制造”的創(chuàng)意驅(qū)動，基本不受零件形狀的限制，可以加工內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜的、傳統(tǒng)加工無法完成一體制造的產(chǎn)品。2）縮短產(chǎn)品研發(fā)周期，加速產(chǎn)品迭代：無需傳統(tǒng)工具夾具和多重處理，可在單個設(shè)備上快速制造所需零件。3）材料利用率高：金屬增材制造有效避免了傳統(tǒng)加工切割過程種產(chǎn)生廢料的問題，材料利用率可達95%，遠超航空鍛造的15-25%。

量變到質(zhì)變，我國增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)�；�發(fā)展或?qū)⑻崴�，千億市場呼之欲出：1）復(fù)盤過去10年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模CAGR達41.42%：據(jù)左世全《增材制造十年發(fā)展及展望》數(shù)據(jù)，在2012-2022年間我國增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模自10億元增至320億元；并有望于2023年超過400億元、于2027年超過千億。2）據(jù)鉑力特公司公告援引《Wohlers Report 2022》數(shù)據(jù)，2021年全球航空航天、醫(yī)療、汽車增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模占比分別以16.8%/15.6%/14.6%位列前三，合計占比47%。3）我們認(rèn)為，未來10年或是我國軍用飛機放量列裝、國產(chǎn)大飛機與商業(yè)航天蓬勃發(fā)展、航空發(fā)動機、新能源汽車與醫(yī)療器械快速迭代的黃金發(fā)展期，增材制造有望充分受益于下游高景氣，加速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化規(guī)�；�發(fā)展。

我國增材制造產(chǎn)業(yè)能力逐年提升：1）已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈：包括上游原材料、掃描設(shè)備、軟件和設(shè)備零部件，中游增材制造設(shè)備，下游增材制造服務(wù)。2）裝備從進口轉(zhuǎn)為自主生產(chǎn)：米級多激光器SLM裝備等自主開發(fā)裝備相關(guān)核心指標(biāo)達到國際先進水平；超高速激光熔覆頭等十多類關(guān)鍵部件取得攻關(guān)突破和自主生產(chǎn)；2022年我國增材制造裝備出口36.6億元，較2019年增長近1倍。3）增材制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加：全產(chǎn)業(yè)鏈共有企業(yè)超1000家，2012-2022年，以增材制造為主營業(yè)務(wù)的上市公司由1家增至22家（含新三板），規(guī)模過億的企業(yè)由3家增至42家。

風(fēng)險提示

1）下游領(lǐng)域較為集中的風(fēng)險；2）增材制造裝備核心器件依賴進口的風(fēng)險。